Perkembangan IHSG dan Konsultasi dengan MSCI
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) diperkirakan akan tetap berada di bawah level 8.000 jika organisasi pengawas pasar modal Tanah Air tidak mampu mencapai kesepakatan dengan Morgan Stanley Capital International (MSCI). Pada Senin (2/2/2026), SRO Tanah Air menggelar pertemuan perdana dengan MSCI setelah penyedia indeks global tersebut meminta transparansi data pemegang saham emiten.
Permintaan transparansi data kepemilikan saham emiten Bursa Efek Indonesia (BEI) di bawah 5% menarik perhatian pelaku pasar. Pasalnya, MSCI memberikan sanksi berupa interim freeze terhadap sejumlah perubahan terkait rebalancing indeks, termasuk indeks review periode Februari 2026.
Pejabat Sementara Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK, Hasan Fawzi, menyatakan bahwa sorotan MSCI sejalan dengan delapan rencana aksi reformasi pasar modal Indonesia. Delapan rencana aksi ini dikelompokkan dalam empat klaster utama, yaitu kebijakan baru free float, transparansi, tata kelola dan enforcement, serta sinergitas. Dari delapan rencana aksi tersebut, BEI dan KSEI mengajukan tiga proposal solusi kepada MSCI, khususnya pada klaster transparansi.
Tiga Proposal Solusi yang Diajukan
Fokus utama dari proposal tersebut adalah pengungkapan ultimate beneficial ownership (UBO) dan peningkatan likuiditas guna mendorong kebijakan free float baru di pasar modal Indonesia. Berikut tiga proposal yang diajukan:
-
Membuka data kepemilikan pemegang saham dengan porsi di bawah 5%. Ke depan, pembukaan data bahkan direncanakan bisa mencakup kepemilikan saham di atas 1%.
-
Menghadirkan rincian klasifikasi investor pada data yang selama ini dikelola di KSEI. Saat ini, klasifikasi hanya terbatas pada sembilan tipe investor utama. Nantinya, akan dirinci menjadi 27 sub-tipe investor yang akan lebih memunculkan klarifikasi dan kredibilitas pengungkapan UBO dari kepemilikan saham tersebut.
-
Merencanakan kenaikan free float dari ketentuan minimum saat ini 7,5% menjadi 15%.
Pandangan dari Analis Pasar
Customer Engagement & Market Analyst Department Head BRI Danareksa Sekuritas (BRIDS), Chory Agung Ramdhani, melihat bahwa delapan agenda tersebut adalah “obat pahit” yang memang diperlukan pasar modal Tanah Air. Menurutnya, secara fundamental, langkah-langkah tersebut dapat menyehatkan pasar.
Namun, secara jangka pendek, langkah tersebut akan menimbulkan tekanan jual karena emiten dipaksa melepas saham ke publik. Jumlah emiten dengan free float di bawah 15% ada lebih dari 300 emiten, sementara daya serap pasar (likuiditas) sedang diuji.
“Ini adalah proses ‘detoksifikasi’ dimana akan sakit di awal untuk kesehatan jangka panjang agar kita tidak lagi dicap sebagai pasar yang mudah dimanipulasi,” ujarnya.
Pertemuan SRO dengan MSCI pada 2 Februari lalu dinilai sebagai respon cepat terhadap gejolak yang terjadi setelah MSCI sempat membekukan peningkatan bobot Indonesia. Jika MSCI menerima proposal ini, maka potensi mass exclusion (pendepakan massal) saham Indonesia dari indeks global bisa dihindari. Namun, pasar masih akan wait and see hingga ada pernyataan resmi dari MSCI.
Prediksi IHSG dan Rekomendasi Investasi
Pada Selasa (3/2/2026), IHSG berhasil rebound dan ditutup menguat 2,52% ke level 8.122,60 pada akhir perdagangan. Namun, jika kesepakatan dengan MSCI gagal dan terjadi arus keluar dana asing besar-besaran, IHSG bisa menguji level support kuat di 7.650 – 7.700 pada akhir semester I 2026.
Target moderat IHSG di paruh pertama tahun ini ada di level 9.100 – 9.200. Namun, hal ini dengan catatan reformasi bursa berjalan lancar dan suku bunga global mulai melandai.
Chory menyarankan investor melakukan rebalancing portofolio dari saham yang valuasinya sudah terlalu mahal ke sektor yang lebih defensif atau yang diuntungkan dari kebijakan baru ini, seperti sektor perbankan.
